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2020年,錢從哪里來?

  筆記俠  2020-04-04 00:00:00   浮燈
管理錢袋子,不存在早晚的問題。

本文來自微信公眾號“筆記俠”(ID:Notesman),世界經理人經授權轉載。

被訪者簡介:

香帥,著名金融學者,香帥數字金融工作室創始人,“香帥的金融江湖”公眾號創始人,著有暢銷書《錢從哪里來:中國家庭的財富方案》、《金錢永不眠:資本世界的暗流涌動》。

一、每個人都要有自己的財富管理

問:什么是財富管理?什么樣的人可以進行財富管理,有薪資和年齡的要求嗎?

答:這個問題挺好玩,財富管理有薪資或年齡的要求嗎?我直接給答案,沒有。財富管理越早越好,而且越窮的人,越要進行財富管理。

1.財富管理

其實大家一直對“財富”這個詞有很大誤解。市面上很多財富課程和財富大師喜歡講些“錢生錢”的雞湯。比如說,一個人要致富,要靠睡后收入,即躺著就能有收益的金融資產。所以有好多人認為,財富自由要靠投資、炒幣、炒股等等。我認為這是特別不靠譜的想法。

現實數據告訴我們,直到2019年,全球普通人的財富中,主要來源依然是勞動所得。

舉個例子,美國普通家庭收入的74.3%來自勞動性收入;即使是最富有的10%的美國家庭,工資收入也占到一半左右。對于更多的普通人,工資等勞動收入更是占到總收入的80%。

所以,在一個人的財富管理中,最重要的一點是:選對了職業。

比如,80年代最熱門的職業是工人。大家看過余華的小說嗎?那時候的工人收入高還旱澇保收,不知有多少人羨慕。到了90年代,工人可能面臨下崗,這時你進了不同的公司,會有不同的財富軌跡。比如,你要是在1998年底跟著馬云干,現在肯定財富自由了。

所以,職業選擇是一個人財富累積中最重要的一步。

我們有一句很通俗的話,叫做“財富來自勞動創造”,其實特別有道理。

選擇了職業,還要選擇城市。

很多人會糾結于職業選擇和資產選擇,卻從來沒有意識到,對城市的選擇更深刻地影響著個人財富。

因為財富的創造從來都和城市緊密相連。

我們看到,在大多數風云人物的財富創造史中,城市都是決定成長的核心因素。但很少有人意識到,同樣的人在不同的城市,獲得的財富創造能力是不同的。

舉個例子,1992年,北京工薪階層一個普通三口之家的年凈收入是7668元,同年,廣西南寧的一個雙職工家庭的全年可支配收入是6318元,兩者相差甚微。

20多年后的2019年,同樣的雙職工三口之家,在北京的年凈收入是203970元,而在南寧的是105828元。這還僅僅是流動性收入,要是考慮房產價格差異,差距就更大了。

從某種意義上來說,個人或家庭的財富之路,大多是我們所在城市的注腳。我曾經陳述過我們這個時代關于財富和城市的一個事實:城市決定著你財富的上限,也決定著你財富的下限。

除了職業選擇和城市選擇,我們的財富差距還來自哪里?常見的炒幣、炒股只是一小塊,叫金融資產投資。其實資產里最大的一塊是房地產,也就是說,你家的房子決定了你家財富的相對狀況。

從全球范圍來看,房地產在居民總財富中的占比較大,約在49%左右。而在眾多發展中國家,占比要高一些,比如印度是77%,中國是54%。

所以房價的漲跌,是一個地區命運的縮影,也和我們的財富息息相關。

你在哪個城市擁有房子,在哪個區、哪個地段擁有房子,又決定了你的家庭財富狀況。對此,大家都有切身感受吧。

所以我特別仔細地跟大家強調:你做的每個房產決策,是你的財富管理中特別重要的點。

所以,所謂財富管理,根本上就是幾種選擇:選擇職業,選擇城市,選擇資產。

這就是我要講的財富管理的基本邏輯。

2.每個人都需要進行財富管理

看到這個邏輯,大家就該知道,這種關于財富的決策不是從大學畢業才開始,而是在18歲的時候就已經開始了,大學選擇什么專業,直接影響我們的職業選擇。

所以對于每一個18歲到80歲的人來講,財富管理都是很重要的,不存在早晚的問題。你做出不同的決策,人生軌跡就會大相徑庭。

大家可以回頭想想各自的中學同學,選的專業不一樣,人生軌跡是不是不一樣?而我們同專業的大學同學,選的城市不一樣,生活是不是不一樣?

用專業一點的話來說,我們可以將財富分解成人力資本和資金資本的增值,職業和城市的選擇是人力資本增值的載體和土壤,房產和其他金融資產的短期配置則是資金資本增值的決定性因素。

這就是我想首先幫大家破除一些財富管理上的誤解,然后認清財富管理的邏輯。

問:那么,這次疫情對房地產有影響嗎?

答:很多人都關心疫情對房地產的影響。我的回答是yes and no,會也不會。

先說不會的這一邊。

1.房價的邏輯

要弄清楚房價的漲跌,先要明白房子的價值來自哪里。是來自磚瓦、鋼筋水泥、豪華裝潢嗎?當然不是。

房產的正式稱呼是“房地產”,房子的價格反映的是房子所在土地的價值。

購買城市里的房子,其實是在變相購買城市里的基礎設施投資,而房子的價值來自這片土地上經濟的增長潛力,也就是大家對這片土地未來可以創造多少財富的預期。

從這個意義上看,一個城市的房地產,就是這個城市的“股票”,反映的是未來現金流總和的體現。所以房地產的長期價值,由國家、地區和城市的增長水平決定。

這是我要跟大家講的“房價的邏輯”。

2.公共治理水平

再說會的一邊。這次疫情中,我們能明顯感覺到,一個城市的學校、醫院、小區管理水平是多么重要,所以公共治理水平,都會影響到房子所在地的未來。

疫情發生以后,長三角地區的整個響應速度、城市治理、甚至治愈率等各方面,都顯現出很高的水平。

所以這次疫情對我們的一個警示是什么?一個城市的公共治理水平,會對這個城市的未來造成影響。

2020年,中國人的時間在變貴,對氣候更加挑剔,對優質的教育資源更加向往。這些變化讓房子的區位變得更加重要:房子和企業、基礎設施的鏈接度更加重要,適宜的氣候更加重要,附加的優質教育資源更加重要。

原來我們把城市分為一線、二線、三線,現在我想修改一下,分為一線和非一線,因為在有限資源下,一線和非一線城市之間的差距就會拉大。

公共治理的水平會對城市的未來造成影響。一些公共治理更好的區域,比如長三角、珠三角,房價可能會要更加堅挺。

所以我認為:從長期來看,房地產的邏輯沒有改變,而一個城市的公共治理水平對房價的影響也將日益凸顯。

當然,這一切變化都對財富構成影響。

二、年輕人的財富觀

問:疫情之下,伴隨著一系列裁員或降薪,年輕人需要為自己的財富積累做什么樣的準備?

答:對于年輕人來講,這幾個月有的降薪了,有的加薪了。游戲公司不都加薪了嗎?所以大家要相信,短期內,比如這一兩個月,大家的薪資都會受到影響,但是長期來看一定是均衡的,只要世界還在往前走,財富一定流到了其他地方。

對年輕人來講,不打這份工,還可以去打另外一份工,那么大家要做一些什么樣的準備?

大家要在財富決策上做一點準備。

記住一點:90后在財富管理、財富決策上要遵循兩個字,一個叫快,一個叫慢。

數字化時代的特征就是快。變化快,什么東西都特別快。現在你已經無法用一個現成的概念來定義一家企業,它會在幾年時間里發生好多變形。在這種快速變化的時候,最受歡迎的是那些能夠適應變化的人。

舉個例子,從媒體行業來看,上個世紀90年代,紙媒最發達,之后是電視媒體的興盛,這兩年自媒體又興起了。

但是我們回頭看,當很多人說“x媒衰落”的時候,自媒體、流媒體中的牛人,大都是從傳統媒體出來的。

六神磊磊曾經是新華社的;已經被封號的咪蒙,是做記者的;包括騰訊、阿里等公司的公關精英們,百分之七八十都是南周這些地方出來的。

所以我覺得年輕人要能夠快速地適應變化,要有一種變通的能力,讓自己能夠嵌進任何地方。如果才能是一個橡皮泥的話,你要隨著環境變化,把它做成各種適合的形態。

但同時,你得有一技傍身,專業度需要慢慢積累,這是慢的部分。

你什么都懂個皮毛,誰會要你?我不相信一個真正有專業度的年輕人,會因為這家公司干不了了,就沒有機會了,肯定是借口。

所以年輕人要適應快速變化,要有一技傍身,同時,大家確實要有一些財富管理的意識。

比如,在選職業、選資產、選城市的時候,要重視,有意識地進行選擇。為什么說知識是有用的?因為一些認知上的改變,對大家的選擇是有幫助的。

三、金融是百姓之學

問:在資產選擇中,除了房地產,還有大家都很關注的金融資產,比如股票、債券等等。但是財報晦澀、股市難懂,金融資產往往跟高學歷、高門檻相連,為什么您認為“金融是百姓之學”?

答:我認為,金融就是生活,或者說,金融是人類社會關系數字化表達的總和。

這話聽起來有點抽象,其實我們的生活從來沒有離開過金融。在所有規模化生產背后,都是資金的集聚。所以只要你生活在工業化社會里,你用的桌椅,吃的外賣,都是通過資金集聚生產出來的。

怎樣使資金的集聚和運用更加有效,這就是金融人考慮的問題。

從需求端來看,你的整個財富——房產、股票、家庭生活狀態——都取決于你的金融狀態。從這個角度看,現代社會沒有人逃得開金融。

但是為什么大家覺得這事兒離我們很遠呢?其實跟金融的供給端有關。

在大家的印象中,金融是一個非常復雜的行業,因為資金流量大,為了使整個金融運營更加有效,就引用了一些數學的方法,使它量化、模型化。這就無意中把整個金融的門檻提高了。

同時為了吸引人才,就得給出高薪,所以慢慢地就形成了一個循環:靠高薪吸引優秀人才,這個行業必須利潤豐厚。

其實人類社會沒有那么多新鮮事情,只是表現形式有不一樣。金融就是一個資金匹配過程,經過專業化、數學化、工程化之后,門檻提高,而且變得越來越高。

而且錢生錢比人生錢要容易些。比如,一個有100萬的人和一個有1萬的人,在回報率收益率相同的情況下,資金差距卻不一樣。比如在100%的收益率下,前一個就變成200萬,后一個變成2萬。兩人原來差99萬,現在差198萬。

所以把這個過程拆解一下,大家會發現,金融是一個煙火氣很重的行業。其實我認為人文社科都應該煙火氣很重,如果有人把它搞得很高大上,只是為了故弄玄虛,混口飯吃。

四、工業化與數字化時代的金融邏輯

問:工業社會的金融邏輯和信息社會的金融邏輯有什么不同?

答:這是個好問題。工業社會和信息社會的金融邏輯會有點不一樣。

1.金融是什么?

這個不同要從金融的發展說起。在貨幣誕生后,貨幣開始逐漸把人資本化、資產化。在奴隸社會,奴隸是可以交易的,這是人的資產化,也是把人金融化的第一步。

有了這種數字化的表達以后,人們發現,這種邏輯可以支撐更加復雜的社會關系。比如,一個地主很難管理很多人,現在有了數字和貨幣,他就可以對莊園進行更好的管理,這是一個數字化、抽象化的過程。

就像我之前說的:金融化是整個社會關系的數字化,是整個社會關系的抽象表達的第一步,而這種抽象表達是支撐一個更加復雜的社會關系的基礎。這一點特別重要。

14世紀賬本的發明,是金融史上非常重要的一點,因為一個人沒法接觸或了解那么多的企業,如果把一個企業變成了收支兩條線,變成一個賬本,這樣,你不需要關心這是什么樣的企業,只需要關心它的收支、它的現金流,然后給予它一個估值。

怎么去調查一個公司?可以怎么知道這么多企業的事情?看它的賬本,看它的財報,分析它的數據,把它數字化、抽象化。

金融人才值錢的地方就在這里,可以通過這套技術理清越來越復雜的關系。

2.金融的發展與障礙

順著邏輯走下去,當一切東西都可以進行數字化、抽象化表達時,也就是在人類社會進一步金融化的過程中,我們可以支撐起更加富裕、復雜的社會結構,從而創造出更加龐大的社會財富。

這就是現在的科技金融正在想干的事情。

假設我們站在100年后回頭看,現在是人類的金融史上另一個很重要的里程碑,為什么?因為移動支付把我們的很多行為都記錄下來。

你到了哪里?你用了滴滴還是美團?人類的所有足跡都被記錄下來了。

這些足跡在網上就形成一個digital image(數字印象)。比如我們站在這里,同時在網上形成了一連串的數字向量,在另外一個空間里,這個數字向量可以精確描繪出一個你。

這些數字意味著什么?意味著你的個人信用。

原來為什么只能機構來進行融資?因為我們的技術沒有發展到這個程度,還不足以支撐到這種很微利化的個體化的金融。

現在從移動支付開始,移動設備、萬物互聯、智能家居等等一些列智能設備,使得我們個體的digital image(數字印象)在網上越來越清晰。這意味著數字化的進程已經下沉,開始往個體身上滲透。

現在科技金融的一個實現形式就是區塊鏈。

區塊鏈是什么?做互聯網的人都知道,互聯網本質上是一個信息的互聯,交互、網上、信息互聯。區塊鏈本質上是什么?是一個價值的互換。因為區塊鏈使得你的所有行為就都能夠被記入,你自身就變成一個信用節點。

區塊鏈使這種曙光產生了。

當然區塊鏈不僅面臨著技術上的挑戰,更面臨著道德倫理上的挑戰,因為data and privacy(數據與隱私)。誰有權利使用這些信息?使用權歸我、歸企業還是歸社會?這是阻止人類社會進一步數字化、金融化的一個巨大障礙。

3.新世界來得比我們想象中要快

很有意思的是,雖然我們一直在談科技金融,但是我有一種預感,現在的金融圈可能是科技金融發展的最大障礙。因為先首當其沖被顛覆的,就是現有的信用節點。企業是信用節點,交易所是信用節點,我們所有的金融機構都是信用節點。

最近,我看到一個新聞,摩根、高盛等幾家企業聯合推出不要交易費的交易所,我跟我的團隊說:新世界來得比我們想象中要快——金融機構已經開始自己革自己的命了。

這個美麗新世界,沿著一個去中心化的方向發展,就是在微利化、個體化、數字化的社會中,每個人都可能是一個信用節點,這可能是未來金融的一個大方向。

但這和工業化時代的金融邏輯是矛盾的。工業時代需要資金的集聚,需要中心化的金融節點。

因為在資金集聚的過程中產生一套金融技術和強的信用節點,就是金融機構,大型金融機構背后還有國家信用的支持,這個是我們現在看到的金融世界,這些叫做中心化的金融節點。

當我們向從工業化社會邁向數字化社會的時候,最大的想象空間在于,金融能夠下沉到什么程度,能不能夠下沉到個體,這可能是一個很懸而未決的問題,但是這就是趨勢。

只是變化的過程可能會是這樣一種螺旋式上升,中途會有波折,但是變化趨勢一定是這樣的。

五、結語

說了很多關于長期趨勢和短期沖擊的話題,還是因為,不管是技術帶來的金融邏輯的改變,還是疫情帶來的肉眼可見的沖擊,都使我們的財富管理和決策更加復雜。

財富問題,從來都牽動人心。我們如今站在了一個分叉口,改革開放40年來,經濟增長的驅動力在2019-2020發生了變化。

對內,經濟轉型的磨合過渡期基本結束,增長動力從工業化主導轉向城市化主導,從制造業轉向服務業;對外,中美經濟合作博弈競爭的格局將長期化和常態化。

從長期看,中國終將邁入萬元美金社會,中產化的消費方式逐漸成為主流,數字化的技術變革成為行業變化的基本變量;短期看,給定經濟周期谷底徘徊的現狀和經濟翻番的目標,在2020年面臨著宏觀面的適度放松。

這是我們面臨的基本盤,那么這將如何影響到對我們普通人的財富管理?我一直在強調,財富只是一個結果,背后是一連串關于人和資金的正確決策:職業方向、城市選擇、資產配置。

2020年,錢從哪里來?無非是兩個來源:

一個是勞動性收入,也就是俗稱的“人生錢”。

勞動性收入的決定因素不但取決于職業選擇,也取決于城市選擇。因為職業是人力資本積累的平臺,會決定個人收入的增長曲線和周期長度,而城市是行業和職業的載體,選擇城市,就選擇了自己的人力資本孵化器。

另一個重要的財富來源叫做“資本性收入”,即俗稱的“錢生錢”。

資本性收入決定于資產配置的決策——買房與否?買了哪個城市、哪個區、哪個地段?如果投資了金融資產,是投了黃金、指數,還是個股?如果買了個股,是買了茅臺還是獐子島?在哪個時間點上買的?這些決策,大體上決定了今天我們所處的財富狀態。

這些都是和我們息息相關的問題,多一些分析和了解,會對大家的決策多一些啟示和幫助。

*文章為作者獨立觀點,不代表筆記俠立場。

本文經授權發布,不代表世界經理人立場。如若轉載請聯系原作者。

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